风格轮动模型之二——大小盘轮动的关键因子及其轮动效应分析.pdf

数字化论述
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数字化选股
数数字化选股以前的 2009 年 08 月 11 日
风骨轮动以前的之二
——大小盘轮动的折叶基因及其轮动效应辨析
风骨轮动值得买的东西结成的选择。敝采取海通圣杯 100,小盘200 两只典型作为大/ 小盘
值得买的东西结成。两个典型均思索并使无效了停牌一份与新股票上市对进项产生的非常动摇影
响,不许的将现钞分赃标号进项。对大、小盘结成的进项停止按月的预测,每月杪变硬
下个月的赢家结成作为值得买的东西。
轮动以前的的排列。敝运用 logit model 来排列以前的。采取最优限制因素为 96 期的历史
参考期,经过极大似然估量法停止限制因素估量,利润每种结成朝着相关性联的基因的β系数。
时期窗口停止按月的骨碌,即每个月停止一次新的限制因素估量。敝使用使更新的限制因素,
而且当月的基因条款,在 logit model 中预测每种结成鄙人一点钟循环内产生赢家结成
的概率,而非每种结成的详细进项程度。拔取概率最大的结成作为下一期的值得买的东西组
合。也许值得买的东西结成产生轮动,标号买卖费 。
支配市值结成轮动的基因。敝论述了宏观合算的、价钱、估值、技术等很多基因对
相关性论述 结成轮动的支配。鞋楦发现物,滞后 1 期的 CPI 同比的环比速度递增、滞后 1 期的 M2 同
比的环比速度递增、大小盘进项差、小盘结成 MACD 可以最好的解说市值结成的进项,
数数字化选股以前的——风骨轮动以前的 这样无效预测赢家结成来决议轮动战略。
解说基因与轮动的相干。CPI 同比不时增大,高膨胀的前期,圣杯股普通可以跑赢
小盘股,但高膨胀为晚上的,小盘股可能性踏过圣杯股;CPI 同比停止,膨胀压力减小,
合算的恢复,小盘股通常会导致圣杯股。M2 同比减小,钱币紧缩,小盘股难以对付的;M2
增大,钱币淹没增多,圣杯股难以对付的。大小盘的进项差与大小盘的烈度指示浮现正
相关性性,以为在历史中难以对付的的结成其优势能有一段时期的继续。MACD 亦大小盘轮
动的一点钟要紧基因,其代表了市集气氛,当零上零度以下的打猎产生敏锐的改变时,拐点可
能产生。
筑堤工程辅助物辨析师
市值结成的轮动归结为。敝使杰出尝试使用确切的的历史参考期停止预测,发现物经过 96
郑雅斌
个历史参考期,在 30 个按月的预测期内,大小盘结成轮动的预测准确率达 77%。在
预测期内,轮动战略的累计进项(标号买卖费后)是沪深 300 典型累计进项的近
电 话:021-23219395 3 倍。沪深 300 年化进项约为 19%,战略年化进项约为48% 。
Email: zhengyb@
8盈月动预测。由于 96 个历史按月的datum的复数,采取 4 个最优预测基因,以前的预测 8 月
份小盘股难以对付的。
筑堤工程首座辨析师
胡倩
电 话:021-23219472
Email

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